久久国产劲暴∨内射新川丨亚洲国产成人精品久久久丨国精产品一品二品国在线丨欧美饥渴熟妇高潮喷水水丨亚洲人成电影网站在线观看

金融租賃公司創(chuàng)新“租+投”業(yè)務(wù)路徑初探

對國內(nèi)金融業(yè)來說，深化金融體制改革、金融脫媒和客戶需求多元化是大勢所趨，這其中，以信貸為核心工具的傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)面臨著巨大挑戰(zhàn)。縱觀國內(nèi)外金融市場發(fā)展歷程，銀行業(yè)借助投資工具開展綜合化經(jīng)營是轉(zhuǎn)型的重要路徑，對于金融租賃公司而言，推動投資業(yè)務(wù)也有接近的動因和邏輯。特別是今年以來，銀行在“投貸聯(lián)動”的政策推動下已經(jīng)明顯加快實(shí)踐步伐，而國內(nèi)融資租賃公司也已先于金融租賃公司開展了較多可以借鑒的務(wù)實(shí)探索。

分析金融租賃公司的“租+投”業(yè)務(wù)，不應(yīng)是簡單的嘗試投資類業(yè)務(wù)，而是要科學(xué)植入投資思維，以服務(wù)客戶為中心，綜合運(yùn)用租賃、資管、PE、證券等金融媒介，在合規(guī)經(jīng)營的前提下為客戶提供整體解決方案的經(jīng)營模式。可以說，這一業(yè)務(wù)可能成為金融租賃公司自身打造新的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)模式和開辟新盈利模式的重要選擇。

和商業(yè)銀行面臨的挑戰(zhàn)一樣，利率市場化導(dǎo)致金融租賃公司利差收窄，以往金融租賃公司對優(yōu)質(zhì)客戶的傳統(tǒng)競爭手段包括價格競爭、擔(dān)保方式競爭、額度競爭等，隨著利率市場化和競爭主體增加，傳統(tǒng)競爭模式受到極大挑戰(zhàn)，利差收入的渠道不斷收窄，通過投資業(yè)務(wù)可實(shí)現(xiàn)由傳統(tǒng)競爭向解決方案競爭轉(zhuǎn)變，從而降低利差依賴。分析過往歷史，各國利率市場化加速實(shí)現(xiàn)時幾乎都伴隨著金融業(yè)危機(jī)，比如美國在上世紀(jì)80年代全面放開利率管制后，就大量中小銀行破產(chǎn)倒閉，租賃公司也受到很大沖擊。以投資思維調(diào)整收入結(jié)構(gòu)，降低利差依賴度，是值得租賃公司重視的應(yīng)對手段。

從內(nèi)生需求來看，金融脫媒加劇，客戶的需求呈現(xiàn)多元化，催促著金租公司提供和創(chuàng)造更多的服務(wù)模式。在經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整和轉(zhuǎn)型時期，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)模式成熟風(fēng)險較低，但資產(chǎn)重、收益預(yù)期低，新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)輕、預(yù)期高，但波動大風(fēng)險高，如何引導(dǎo)要素合理流動，這是金融企業(yè)必須關(guān)切和破解的重大問題。目前，國內(nèi)租賃業(yè)務(wù)仍以債權(quán)理念為導(dǎo)向，但新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的許多創(chuàng)新型企業(yè)其經(jīng)營和風(fēng)險特質(zhì)難以對接傳統(tǒng)信貸方式，無法得到支持，形成市場上的資源錯配。“投租聯(lián)動”能夠減少企業(yè)負(fù)債和降低資金成本，也符合新興企業(yè)的發(fā)展規(guī)律和需求。市場競爭歷來不進(jìn)則退，在此趨勢下，金融租賃公司行業(yè)要么以投資思維主動參與金融創(chuàng)新，要么則被逐步邊緣化。

目前，以中關(guān)村科技租賃公司等為代表的融資租賃公司已經(jīng)進(jìn)行了不少“租+投”業(yè)務(wù)的探索實(shí)踐，其基本業(yè)務(wù)模式也被稱為“創(chuàng)投租賃”，即租賃公司以租金和認(rèn)股權(quán)作為投資回報，為處在初創(chuàng)期和成長期的企業(yè)提供租賃服務(wù)。在滿足中小型科技企業(yè)融資需求的同時，也不會過分稀釋創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊的權(quán)益。

目前比較成型的創(chuàng)投租賃模式有以下幾種：

1、租賃+股權(quán)模式。處于創(chuàng)業(yè)期的成長型公司前期需要較多現(xiàn)金流投入，如果單純依靠債權(quán)投資往往難以為繼。在這樣的情況下，租賃公司可以為企業(yè)設(shè)計一個租賃+股權(quán)的投資模型，出讓一部分債權(quán)回報，換取一定比例股權(quán)，一方面減少企業(yè)的還款壓力，降低了企業(yè)的融資成本，同時租賃公司可以通過股權(quán)投資來實(shí)現(xiàn)較高收益。

2、股權(quán)模式。科技型中小企業(yè)往往風(fēng)險較大，難以符合租賃業(yè)務(wù)投放的標(biāo)準(zhǔn)，租賃公司可以在和企業(yè)方簽訂融資租賃合同時附帶認(rèn)股權(quán)協(xié)議，在租賃風(fēng)險較大的情況下利用添加認(rèn)股權(quán)的條件，彌補(bǔ)風(fēng)險帶來的收益。

3、租賃公司和投資機(jī)構(gòu)聯(lián)合的創(chuàng)投模式，這種業(yè)務(wù)接近于“租賃+財務(wù)顧問”，租賃公司向市場化的PE機(jī)構(gòu)推薦優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，雙方各自發(fā)揮業(yè)務(wù)優(yōu)勢，幫助中小型企業(yè)渡過創(chuàng)業(yè)關(guān)。

總體來看，租賃公司“創(chuàng)投租賃”業(yè)務(wù)的設(shè)計思路借鑒了商業(yè)銀行的投資業(yè)務(wù)，需要關(guān)注的是，和商業(yè)銀行一樣，目前的監(jiān)管政策對直投業(yè)務(wù)都有明確的規(guī)定和制約，銀行不是“投”的合格主體，只能通過另設(shè)載體，或者用理財資金認(rèn)購?qiáng)A層類資產(chǎn)等復(fù)雜的交易結(jié)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)股權(quán)投資。工農(nóng)中建等大型國有銀行一般具有國外投行牌照和機(jī)構(gòu)，通過中銀國際、農(nóng)銀國際等境外子公司參與境內(nèi)股權(quán)投資。招行、興業(yè)、浦發(fā)等全國股份制銀行以及大型城商行，通常以“貸款+認(rèn)股期權(quán)”的方式與市場化的私募股權(quán)投資(PE)機(jī)構(gòu)合作開展投貸聯(lián)動。這種方式是銀行在授信的同時提前約定貸款作價轉(zhuǎn)換為股權(quán)、期權(quán)的比例，在企業(yè)IPO或股權(quán)增值、溢價后，銀行可選擇行權(quán)，并由代持機(jī)構(gòu)拋售股權(quán)而實(shí)現(xiàn)收益。

“租賃+投資”業(yè)務(wù)是金融租賃公司豐富盈利模式的重要方向，未來可能成為推動金融租賃業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略級創(chuàng)新，需要通過理念創(chuàng)新、模式創(chuàng)新和機(jī)制創(chuàng)新形成整體模式。

但必須看到，金融租賃在債權(quán)融資上具有業(yè)務(wù)優(yōu)勢，但這也形成了思維和行為的慣性，股權(quán)融資上缺乏深刻認(rèn)識和系統(tǒng)準(zhǔn)備。金融租賃公司開展“租賃+投資”業(yè)務(wù)不可盲目，要逐步推進(jìn)，首先可以從試點(diǎn)項(xiàng)目做起，邊具體實(shí)踐并學(xué)習(xí)完善，先探索金租公司內(nèi)部租賃業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)之間相互支持配合形成“租賃+投資”模式，條件成熟后再由金租公司與外部券商、基金合作形成“租賃+投資”模式。

特別要注意的是，投資思維下的租賃業(yè)務(wù)，除了傳統(tǒng)的信用風(fēng)險外，進(jìn)一步增加了政策風(fēng)險和聲譽(yù)風(fēng)險，金融租賃公司應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)政策研究、市場跟蹤和內(nèi)部監(jiān)督，確保合規(guī)經(jīng)營，嚴(yán)控風(fēng)險事件。

具體來看：

首先，要轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念。進(jìn)一步強(qiáng)化“客戶為中心”的經(jīng)營理念，以投資思維升級業(yè)務(wù)模式，推動傳統(tǒng)租賃與直投業(yè)務(wù)聯(lián)動，統(tǒng)籌運(yùn)用各種融資模式滿足客戶需求，將“提供綜合解決方案”確立為新的競爭手段。

同時，要調(diào)整內(nèi)部組織分工并完善協(xié)調(diào)機(jī)制。為客戶提供“租賃+投資”一攬子解決方案需要高效的部門聯(lián)動和配合，建議成立由金租公司主要負(fù)責(zé)人領(lǐng)導(dǎo)的“租賃+投資”的推進(jìn)小組，整合公司資源，提高業(yè)務(wù)效率和效果，明確業(yè)務(wù)拓展的前臺部門，明確負(fù)責(zé)綜合解決方案設(shè)計的中后臺部門，匹配相應(yīng)的項(xiàng)目資金和評審力量，并以“權(quán)責(zé)匹配”原則進(jìn)行績效分配。

重要的是，要建立“租賃+投資”業(yè)務(wù)的項(xiàng)目篩選和評估模型。在項(xiàng)目選擇上，“租賃+投資”業(yè)務(wù)要求金租引入投資理念，逐漸形成超越租賃業(yè)務(wù)的基本面研究能力、風(fēng)險識別和把控能力。目前，市場化投資機(jī)構(gòu)的基本投資理念有幾大支點(diǎn)，可供金租作為基本模型來借鑒：一看管理團(tuán)隊；二看行業(yè)未來成長性；三看商業(yè)模式跟競爭對手有什么區(qū)別；最后是資本市場是否認(rèn)可，被資本市場認(rèn)可意味著能最大化實(shí)現(xiàn)投資效應(yīng)，也是最優(yōu)的退出方式。其中在行業(yè)選擇方面，金租公司可與自身的專業(yè)化方向?qū)φ眨瑖@未來更具成長空間的綠色、數(shù)據(jù)和大健康等產(chǎn)業(yè)，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)趨勢來動態(tài)的調(diào)整產(chǎn)業(yè)方向。

最后，加強(qiáng)隊伍建設(shè)。專業(yè)化人才隊伍是業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)，要以市以市場化方式引入優(yōu)秀成熟的投資團(tuán)隊，同時通過理論培訓(xùn)和業(yè)務(wù)實(shí)踐等方式培育和提升專業(yè)團(tuán)隊，加以績效考核激勵的吸引，最終形成核心業(yè)務(wù)團(tuán)隊。